.RU

Тема 9 Оценка эффективности проектов - Управление проектами


Тема 9 Оценка эффективности проектов.


^ 1. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

2. Исходные данные и основные показатели для расчета эффективности проекта

^ 3. Оценка эффективности инвестиционного проекта

4. Влияние риска и неопределенности при оценке эффективности проекта


1. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Общие положения. Наиболее адекватной современным россий­ским условиям методикой являются «Методические рекоменда­ции по оценке эффективности инвестиционных проектов».

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участ­ников. В связи с этим необходимо оценивать эффективность про­екта в целом, а также эффективность участия в проекте каждого из его участников.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью опреде­ления потенциальной привлекательности проекта для возмож­ных участников и поисков источников финансирования. Она вклю­чает в себя: социально-экономическую эффективность проекта; коммерческую эффективность проекта.

Эффективность участия в проекте определяется с целью про­верки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя: эффективность участия предприятий и организаций в про­екте; эффективность инвестирования в проект; эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, в том числе: региональную и народнохозяйственную; отраслевую; бюджетную эффективность.

^ Основные принципы оценки эффективности. Наиболее важными принципами оценки эф­фективности проектов являются: рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненно­го цикла; моделирование денежных потоков; сопоставимость условий сравнения различных проектов; принцип положительности и максимума эффекта; учет фактора времени; учет только предстоящих затрат и поступлений; сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»; учет всех наиболее существенных последствий проекта; учет наличия разных участников проекта; многоэтапность оценки; учет влияния на эффективность проекта потребности в обо­ротном капитале; учет влияния инфляции и возможности использования при реализации проекта нескольких валю; учет влияния неопределеннос­ти и риска, сопровождающих реализацию проекта.

^ Общая схема оценки эффективности Оценка эффективности проекта производится в три этапа: первоначальным шагом является экспертная оценка обще­ственной значимости проекта. Общественно значимыми счита­ются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные
проекты; на втором этапе рассчитываются показатели эффективно­сти проекта в целом. Цель этого этапа — интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых ус­ловий для поиска инвестора. Для локальных проектов оценивает­ся только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оце­нивается в первую очередь их социально-экономическая эффек­тивность. При неудовлетворительной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на госу­дарственную поддержку. Если же их социально-экономическая эффективности оказывается достаточной, оценивается их ком­мерческая эффективность; третий этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участ­ников и определяются финансовая реализуемость и эффек­тивность участия в проекте каждого из них.

^ 2. Исходные данные и основные показатели для расчета эффективности проекта

На стадии инвестиционного предложения сведения о проекте должны включать: продолжительность строительства; объем капиталовложений; выручку по годам реализации проекта; производственные издержки по годам реализации про­екта.

На стадии обоснования инвестиций сведения о проекте долж­ны включать : объем инвестиций с распределением по времени и по технологической структуре; сведения о выручке от реализации продукции с распреде­лением по времени и видам затрат.

На стадии ТЭО должна быть представлена в полном объеме вся исходная информация: сведения о проекте и его участниках; экономическое окружение проекта; сведения об эффекте от реализации проекта в смежных
областях; денежный поток от инвестиционной деятельности; денежный поток от операционной деятельности; денежный поток от финансовой деятельности

Обшие сведения о проекте должны включать в себя: характер проектируемого производства, состав производи­мой продукции; сведения о размещении производства; информацию об особенностях технологических процессов, о характере потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

При оценке эффективности инвестиций для отдельных его участников необходима дополнительная информация о составе и функциях этих участников. Для участников, выполняющих в про­екте одновременно несколько разнородных функций, должны быть описаны все эти функции.

Производственный потенциал предприятия определяется ве­личиной его производственной мощности, составом и износом основного технологического оборудования, зданий и сооруже­ний, наличием и профессионально-квалификационной структу­рой персонала, наличием нематериальных активов.

Если проект предполагает создание нового юридического акционерного предприятия, необходима предваритель­ная информация о его акционерах и размера намечаемого ак­ционерного капитала. Другие участники проекта определяются только своими фун­кциями при реализации проекта.

В расчетах эффективности рекомендуется учитывать также вли­яние реализации проекта на деятельность сторонних предприя­тий и населения, в том числе: изменение рыночной стоимости имущества граждан, обус­ловленное реализацией проекта; снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги; влияние реализации проекта на объемы производства продукции сторонним предприятиям; воздействие осуществления проекта на здоровье населения; экономию времени населения на коммуникации, обуслов­ленную реализацией проекта в области транспорта и связи. Информация приводится в произвольной форме. Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Денежный поток проекта — это зависимость от времени де­нежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

На каждом шаге жизненного цикла значение денежного потока характеризуется; притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге; оттоком, равным платежам на этом шаге; сальдо, равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток состоит из частичных потоков отдельных видов деятельности: денежного потока от инвестиционной деятельности; денежного потока от операционной деятельности; денежного потока от финансовой деятельности. Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге расчета их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции

Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Согласно Методическим рекомендациям следует учитывать денежные по­токи в тех валютах, в которых они реализуются (производятся по­ступления и платежи), вслед за этим приводить их единой, итого­вой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инф­ляции, соответствующий этой валюте.

Наряду с денежным потоком при оценке эффективности про­екта используют также накопленный денежный поток (накоплен­ный приток, накопленный отток, накопленное сальдо, характеристики которого определяются на каждом шаге расчет­ного периода как сумма соответствующих характеристик денеж­ного потока за данный и все предшествующие шаги.

В денежный поток от инвестиционной деятельности в ка­честве оттока включаются распределенные по ша­гам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуа­тацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств. Сюда же относятся капитализируемые затраты. Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности включается изменение оборотного капитала. В качестве оттока включаются также собствен­ные средства, вложенные в депозит, а также затраты на покупку Ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначен­ных для финансирования проекта.

В качестве притока в денежный поток от инвестиционной де­ятельности включаются доходы от реализации выбывающих ак­тивов.

Ликвидационная стоимость объектов представ­ляет собой разность между рыночной ценой на момент ликвида­ции и уплачиваемыми налогами. Исходная информация для определения выручки от прода­жи продукции задается по шагам расчета для каждого вида про­дукции.

Помимо выручки от реализации в притоках и оттоках реаль­ных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереали­зационных операций, непосредственно не связанных с произ­водством продукции. К ним, в частности, относятся: доходы от сдачи имущества в аренду; лизинг; поступления средств при закрытии депозитных счетов и по приобретенным ценным бумагам; возврат займов, предоставленных другим участникам. Оттоки от операционной деятельности формируются из затрат на производство и сбыт продукции, которые обычно состоят из производственных издержек и налогов.

К финансовой деятельности относятся операции со средст­вами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т. е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного капитала и привлечен­ных средств.

В качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привле­ченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и в качестве оттоков — затраты на возврат и обслужива­ние займов и выпущенных предприятием долговых ценных бу­маг, а также при необходимости — на выплату дивидендов по акциям предприятия

Денежные потоки от финансовой деятельности в большой сте­пени формируются при выработке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об ис­точниках финансирования. Распределение по шагам может но­сить при этом ориентировочный характер.

Размеры денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятельностью, рекомендуется устанавливать раздель­но по платежам в российской и иностранных валютах.

^ 3. Оценка эффективности инвестиционного проекта.

Основные показатели эффективности проекта основаны на учете стоимости финансовых ресурсов во времени, которая определяется с помощью дисконтирования. Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных значений к их ценности на определенный момент времени, ко­торый называется моментом приведения. Мо­мент приведения может не совпадать с базовым моментом. Дис­контирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, выражаемая в долях единиц или процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на конкретном шаге осуществ­ляется путем умножения его значения на коэффициент дис­контирования. Норма дисконта может выбираться различной для разных ша­гов расчета. Это может быть целесообразно в случаях переменного по времени риска, переменной по времени структуры капитала.

Различают следующие нормы дисконта: коммерческая, которая используется при оценке коммер­ческой эффективности проекта; норма дисконта участника проекта, которая отражает эф­фективность участия в проекте предприятий и других участ­ников; социальная норма дисконта, которая используется при рас­четах социально-экономической эффективности и харак­теризует минимальные требования общества к эффектив­ности проекта; бюджетная, которая используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную сто­имость бюджетных средств, которая устанавливается органами федерального или регионального значения, по заданию кoторых оценивается бюджетная эффективность проекта основных показателей, применяемых для расчетов эффективности проекта, можно использовать: чистый доход; чистый дисконтированный доход; внутреннюю норму доходности; потребность в дополнительном финансировании; индексы доходности затрат и инвестиций; срок окупаемости; показатели финансового состояния.

Чистым доходом называется накопленный эффект за расчетный период, где суммирование распространяется на все шаги расчетного пе­риода.

Чи­стый дисконтированный доход (ЧДД) представляет со­бой накопленный дисконтированный эффект - дисконтирован­ное накопленное сальдо за расчетный период:

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени. Разность между ЧД и ЧДД называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвес­тора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отда­ваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении ус­ловия его положительности).

Внутренняя норма доходности (ВНД) — это положительное чис­ло, если при норме дисконта ЧДД проекта обращается в 0; это число единственное. В общем случае ВНД называется такое положительное число, при котором норма дисконта ЧДД проекта обра­щается в 0, при всех больших значениях ЧДД — отрицателен, при всех меньших значениях ЧДД — положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходи­мо сопоставлять с нормой дисконта. Инвестиционные проек­ты, у которых ВНД больше нормы дисконта, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД менее нормы дисконта, имеют отрицатель­ный ЧДД и поэтому неэффективны.

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование и равен времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. При оценке эффективности срок окупаемости выступает, как правило, только в виде ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента «до момента с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент вре­мени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дис­контированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — мак­симальное значение абсолютной величины отрицательного на­копленного сальдо от инвестиционной и операционной дея­тельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внеш­него финансирования проекта, необходимого для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще ка­питалом риска. Реальный объем по­требного финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дис­конта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инве­стиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ пока­зывает минимальный дисконтированный объем внешнего финан­сирования проекта, необходимый для обеспечения его финансо­вой реализуемости.

Индексы доходности характеризуют относительную «отдачу Проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитывать­ся как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто использу­ется: индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков - накопленных поступлений к сумме денежных оттоков - накопленным платежам; индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дис­контированных денежных оттоков; индекс доходности инвестиций – отношение суммы элементов дененжного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увели­ченному на единицу отношению ЧД к накопленному объе­му инвестиций; индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) -_ отношение суммы дисконтированных элементов денежно­го потока от операционной деятельности к абсолютной ве­личине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен уве­личенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций. При расчете ИД и ИДД могут учитываться либо все капита­ловложения за расчетный период, включая вложения в замеще­ние выбывающих основных фондов, либо только первоначаль­ные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию.

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положи­телен.

^ Оценка социально-экономической эффективность проекта. Со­стоит в расчете показателей эффективности проекта с позиций народного хозяйства в целом и обладает рядом особенностей таких как: в денежных потоках отражается стоимостная оценка послед­ствий осуществления данного проекта в других отраслях на­родного хозяйства, в социальной и экологической сферах; в составе оборотного капитала учитываются только запас и резервы денежных средств; исключаются из притоков и оттоков денег по операцион­ной и финансовой деятельности их составляющие, связан­ные с получением кредитов, выплатой процентов по ним и их погашением, предоставленными субсидиями, дотаци­ями, налоговыми и другими трансфертными платежами, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта другому; производимая продукция и затрачивае­мые ресурсы должны оцениваться в специальных экономи­ческих ценах.

Денежные поступления от операционной деятельности рас­считываются по объему продаж и текущим затратам. Дополни­тельно в денежных потоках от операционной деятельности учи­тываются внешние эффекты, например увеличение или умень­шение доходов сторонних организаций и населения, обуслов­ленное последствиями реализации проекта.

^ Оценка финансовой реализуемости проекта и участия предприятия в проекте. В качестве оттока рассматривается собственный капитал, а в качестве притока — поступления, остающиеся в распоряжении проектоустроителя после обязательных выплат. В расчет вносятся следующие изменения в денежном потоке от инвестиционной деятельности: к оттокам добавляются дополнительные фонды, в расчете потребности в оборотном капитале можно добавлять пассивы за счет обслу­живания займов.

В денежном потоке от операционной деятельности: добав­ляются в притоке доходы от использования дополнительных фондов и учитываются льготы по налогу на прибыль при возврате и обслуживании инвестици­онных займов.

Добавляется часть денежного потока от финансовой деятель­ности: в притоках — привлеченные средства, в оттоках — затра­ты по возврату и обслуживанию этих средств, а также при необходимости выплаченные дивиденды.

Перед вычислением показателей эффективности денежные потоки преобразуются так, чтобы на каждом шаге расчета сум­марное сальдо денежного потока стало неотрицательным. Для этого используются дополнительные фонды.

^ Оценка эффективности проекта для акционеров. В случае если оценка эффективности проекта производится раздельно по обыкновенным и привилегированным акциям, исходными данными являются: соотношение стоимости обыкновенных и привилегирован­ных акций; доходность привилегированных акций или ее отношение к доходности обыкновенных акций.

^ Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня. Реализация проекта нередко затрагивает интересы структур более высокого уровня по отношению к непосредственным уча­стникам проекта. Эти структуры могут участвовать в реализа­ции проекта или, даже не будучи участниками, влиять на его реализацию. В этой связи оценивается эффектив­ность проекта с точки зрения структур более высокого уровня, в частности: с точки зрения РФ, субъектов РФ, административно-территориальных единиц РФ; структур и финансово-промышлен­ных групп, расчет ведется по сумме денежных потоков от инвестицион­ной, операционной и частично финансовой деятельности — учи­тываются поступление и выплата кредитов только со стороны среды, внешней по отношению к данной структуре.

В денежных потоках не учитываются взаиморасчеты между уча­стниками, входящими в рассматриваемую структуру, и расчеты между этими участниками и самой структурой. В то же время учи­тывается влияние реализации проекта на деятельность рассмат­риваемой структуры и входящих в нее других пред­приятий.

Денежные потоки рассчитываются в дефлированых ценах. Ус­ловия финансовой реализуемости не проверяются, так как схема финансирования используется не полностью.

Выходными формами являются таблицы денежных потоков с расчетом показателей эффективности. Расчет показателей региональной эффективности производится с учетом:

- дополнительный эффект в смежных отраслях народного хозяйства, а также социальные и экологические эффекты учитываются только в рамках данного региона;

- при определении оборотного капитала, помимо запасов, учитываются также задержки платежей и пассивы по рас­четам с внешней средой;

- стоимостная оценка производимой продукции и потребляемых ресурсов производится так же, как и в расчетах соци­ально-экономической эффективности, с внесением при не­обходимости региональных корректировок;

- в денежные притоки включаются также возникающие в связи с реализацией проекта денежные поступления в ре­гион из внешней среды;

- в денежные потоки включаются также возникающие в свя­зи с реализацией проекта платежи во внешнюю среду; при наличии необходимой информации учитываются из­менения доходов и расходов, связанные с влиянием реа­лизации проекта на деятельность других предприятий и на­селения региона.

Расчеты отраслевой эффективности проекта производятся ана­логично расчетам показателей эффективности участия предпри­ятия в проекте, но при этом: учитывается влияние реализации проекта на деятельность других предприятий данной отрасли; в составе затрат предприятий-участников не учитываются отчисления и дивиденды, выплачиваемые ими в отрасле­вые фонды; не учитываются взаиморасчеты между входящими в отрасль предприятиями-участниками; не учитываются проценты за кредит, предоставляемый отр­аслевыми фондами предприятиями отрасли — участника­ми проекта.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию орга­нов государственного и регионального управления. В соот­ветствии с этими требованиями может определяться бюджетная' эффективность для бюджетов различных уровней или консоли­дированного бюджета. К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся: притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчисле­ний во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством; доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на раз­ведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом; платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта платежи в погашение налоговых кредитов; комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов; дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта.

К оттокам бюджетных средств относятся: предоставление бюджетных ресурсов на условиях закрепления в собственности соот­ветствующего органа управления части акций акцио­нерного общества, создаваемого для осуществления про­екта;предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестицион­ного кредита; предоставление бюджетных средств на безвозмездной ос­нове; бюджетные дотации, вязанные с проведением определен­ной ценовой политики и обеспечением соблюдения опре­деленных социальных приоритетов.

Отдельно рекомендуется учитывать: налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступ­лений от налогов и сборов; государственные гарантии займов и инвестиционных рисков. При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обус­ловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и насе­ление, если проект оказывает на них влияние, в том числе: прямое финансирование предприятий, участвующих в реа­лизации проекта ;изменение налоговых поступлений от предприятий, дея­тельность которых ухудшается или улучшается в результате реализации проекта; выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта; выделение из бюджета средств для переселения и трудо­устройства граждан в случаях, предусмотренных проек­том.

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бжетных средств учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджета или бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.

В качестве выходной формы используются данные денежного потока бюджета с определением показателей бюджетной эффективности. Основным показателем бюджетной эффек­тивности является ЧДД. При наличии бюджетных оттоков возможно определение ВНД и ИД.


^ 4. Влияние риска и неопределенности при оценке эффективности проекта.

В расчетах эффективности проекта следует учитывать неопре­деленность и риск. Под неопределенностью понимается неполнота! и неточность информации об условиях реализации проекта, а под риском — возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности и риска Методические рекомендации содержат четыре метода: укрупненную оценку устойчивости; расчет уровней безубыточности; метод вариации параметров; оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количествен­ных характеристик неопределенности.

При использовании этих методов в целях обеспечения устой­чивости проекта рекомендуется: использовать умеренно пессимистические прогнозы техни­ко-экономических параметров проекта, цен, ставок нало­га, обменных курсов валют и иных параметров экономи­ческого окружения проекта, объема производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и пр.; предусматривать резервы средств на непредвиденные ин­вестиционные и операционные расходы, обусловленные возможными ошибками проектной организации, пере­смотром решений в ходе строительства, непредвиденны­ми задержками платежей за поставленную продукцию и пр.; увеличивать норму дисконта на величину поправки на риск.

Размер премии за риск устанавливается экспертно. В качестве аналога возможно использование зарубежных рекомендаций.


РЕЗЮМЕ


Начальная фаза имеет принципиаль­ное значение для потенциального инвестора. Ему выгоднее потратить деньги на изучение вопроса «быть или не быть проекту» и при отрицательном ответе отказаться от него, чем начать бесперспективное дело и ока­заться в убытке.

При условии приемлемости проекта производится детальная проработка методами проектного анализа, цель которого – определить результаты проекта. Для этого используется методика определения коммерческой, бюджетной и экономической эффективности проекта


^ КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ


  1. Назовите основные принципы оценки эффективности.

  2. Что такое эффективность инвестиционных проектов?

  3. Приведите перечень исходной информации, необходимой для ана­лиза эффективности проекта.

  4. Что такое «денежные потоки проекта»?

  5. Для чего необходимо проведение оценки эффективности проектов?

  6. Перечислите основные показатели эффективности проектов.

7. Назовите основные критерии эффективности проектов.


ГЛОССАРИЙ


термины


Описание термина

Коэффициент эффективности инвестиций

Рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах)

Работа

Наименьшая самостоятельная единица, используемая для детализации деятельности по достижению поставленной цели и описания логики проекта

Статус работы

Состояние работы с точки зрения выполнения: Планируемая (работа еще не началась): В прогрессе (началась, но не закончилась); Завершена (выполненная работа)

Физический процент выполненного

Процент выполненного от объема работ. Используется для вычисления плановой стои­мости выполненных работ

Фактические затраты

Сумма стоимостей ресурсов за фактически выполненный объем работ и фиксированных затрат

Фактическая стоимость выполненных работ

Фактические затраты на работу, часть проекта, весь проект


Фактическое начало

Дата начала выполнения работы


Фактический объем работ

Полный фактический объем работы, выполненной на данной задаче всеми ресурсами


Доступность

Имеющееся в наличии количество ресурсов в течение заданного временного интервала


Плановая стоимость вы­полненных работ

Параметр, используемый при стоимостном анализе, позволяющий количественно оценить прогресс в денежном выражении. Называется также «фактическая выработка на дату»


Плановая стоимость запла­нированных работ

Плановая стоимость, умноженная на процент выполненного, который должен быть достигнут к текущему числу согласно исходному плану проекта


Плановая длительность

Плановая длительность задачи на момент принятия исходного плана

Плановый объем работ

Общий запланированный объем работ всех ресурсов на задаче


Торги

Способ закупки товаров, размещения заказов и выдачи подрядов, при котором выбор под­рядчика (поставщика) производится на кон­курсной основе

Смета проекта

Сумма согласованных затрат по плану на ра­боты, предназначенные к выполнению в те­чение рассматриваемого периода времени


Бизнес-план проекта

Основной документ, представляемый инве­стору по инвестиционному проекту, в котором в краткой форме, в общепринятой последователь­ности разделов излагаются главные характерис­тики проекта. Бизнес-план призван убедить ин­вестора в эффективности намечаемых инвестиций



Планирование коммуни­каций

Определение информационных и коммуника­ционных потребностей участников проекта и заинтересованных лиц, разработка меро­приятий по их удовлетворению


Конфликт

Отсутствие согласия между двумя и более сторонами, которые могут быть лицами или группами лиц


Целевая дата

Дата, дополнительно назначенная пользова­телем для позиционирования работы во вре­мени. Существует два типа целевых дат: дата начала и дата конца


Целевой конец

Дата конца работы или проекта, назначенная пользователем


Целевое начало

Дата начала работы или проекта, назна­ченная пользователем


Расходуемые ресурсы

Тип ресурса, сохраняющегося в неизменном количестве до тех пор, пока он не будет из­расходован (например, материалы)


Контракт

Юридический документ, соглашение двух или более сторон на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязан­ностей в определенные сроки


Контрактинг

Процесс работы с контрактами, включающий организацию подготовки контракта, отбора потенциальных контракторов, анализа, оценки представленных предложений и выбора оптималь­ного из них, переговоров и заключения контракта, мониторинга и контроля за его исполнением

Корректирующее воздействие

Изменения, вносимые для приведения прогноза I выполнения проекта в соответствие с планом


Отклонение постоимости

Разница между плановой и фактической стоимостью выполненных работ


Критическая работа

Работа, которая лежит на критическом пути и имеет нулевой резерв времени


Критический путь

Последовательность работ и зависимостей с минимальной продолжительностью, в течение которой может быть выполнен весь комплекс работ проекта


Метод критического пути

Метод сетевого планирования, используемый для определения продолжительности проекта путем анализа того, какая последовательность работ имеет наименьшую величину резервов времени


Делегирование

Процесс, при котором полномочия руководителя передаются подчиненным


Метод Делъфи

Метод, позволяющий получить оценку специалистов-экспертов путем проведения анонимного анкетирования

Дисконтированный срок окупаемости в инве­стиционный проект

При равномерном годовом распределении дохода срок окупаемости рассчитывают делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими


Длительность работы

Количество рабочего времени, требуемого для выполнения работы

Ранняя дата

Вычисляемая в процессе прямого прохода дата, когда работа может начаться или закончиться в самом раннем случае


Раннее окончание

Самая ранняя дата, когда работа может закончиться, вычисляется при временном анализе


Раннее начало

Самая ранняя дата, когда работа может начаться, вычисляется при временном анализе


Анализ стоимости про­екта с учетом освоенного объема

Анализ хода выполнения проекта, при котором фактические денежные средства, трудозатраты, предусмотренные в бюджете проекта и фактически израсходованные, сравниваются со стоимостью выполненных работ


Фильтр

Критерий отбора работ или ресурсов в пред­ставлении, который ограничивает набор записей, выводимых в представлении, проверяя, |удовлетворяет ли поле записи заданному условию

_ __ „„_ ;


Конечная работа

Работа без логических последователей

Дата окончания

Момент времени, связанный с завершением работы


Конечная веха

Работа-веха для отслеживания завершения фазы проекта


Конечный резерв

Количество рабочего времени между ранней датой конца и поздней датой конца


Фиксированные затраты

Любые затраты на выполнение задачи, не свя­занные с оплатой работы назначенных ресурсов


Контракт «с фиксиро­ванной ценой»

Подрядчик обязуется выполнить работу или оказать услугу по установленной в. контракте цене

Функциональная органи­зационная структура управления

Тип организационной структуры, в которой персонал группируется по своей специализации


Диаграмма Ганта

График, отображающий план работ во вре­мени. Работы и другие табличные данные помещаются с левой стороны, а продолжи­тельности работ отображаются с помощью горизонтальных отрезков, размещенных в со­ответствии с датами начала и окончания

Метод графического ана­лиза и оценки программы

Метод сетевого анализа, который дает оценки вероятности реализации событий, основанные на статических данных, получаемых в результате моделирования

Информационная система управления проектами

Организационно-технологический комплекс в методических, технических, программных и информационных средств, направленный на поддержку и повышение эффективности про­цессов планирования и управления проектом


Инициация проекта

Процесс управления проектом, результатом которого является санкционирование начала проекта или очередной фазы его жизненного цикла


Внутренняя норма рентабельности

Показатель, используемый для оценки эффек­тивности проекта по сравнению с альтерна­тивной возможностью вложения денежных средств, характеризующейся величиной ставки дисконтирования. Проект следует считать эф- фективным, если внутренняя норма рентабель- ности выше принятой ставки дисконтирования


Лидерство

Способность оказывать влияние на других людей или группы, направляя их усилия на достижение целей проекта


Матричная организа­ционная структура

Тип организационной структуры, в которой менеджер проекта разделяет ответственность «с функциональными менеджерами в определении приоритетов и руководстве работами |исполнителей, вовлеченных в проект

Мониторинг проекта

Процесс сбора, анализа данных, представления отчетов по выполнению проекта, обычно в сравнении с планом, и, при необходимости, выработки корректирующих воздействий

Мотивация

Процесс стимулирования кого-либо к деятель- ности, направленной на достижение целей организации или проекта

Отрицательный резерв

Количество времени, на которое ранняя дата р работы превышает позднюю дату


Чистый приведенный доход

Чистый дисконтированный доход, определяе- !мый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта


Сетевая диаграмма

Представление проекта, в котором логика проекта является определяющим фактором размещения работ. Также может называться ПЕРТ-диаграммой, логической диаграммой

Диаграмма «операции в узлах»

Один из двух широко распространенных методов представления проектов на сетевых диаграммах, когда работы представляются узлами, а их взаимосвязи — дугами сети


Оферта

Комплекс документов, письменно подтвер-ждающий намерение претендента участвовать в торгах и заключить контракт в отношении |конкретного предмета торгов на условиях, определенных заказчиком в тендерной доку­ментации с учетом дополнительных предло- жений претендентов


Организационная структура работ

Структурная декомпозиция организации для отнесения пакетов работ к организационным единицам


Родительская работа

Работа в структурной схеме декомпозиции работ, которая объединяет несколько ниже стоящих, «дочерних» работ


Родительская организация

Фирма или организация, внутри которой возник проект и в интересах которой он осуществляется


Приоритетность

Правило, используемое для определения по-рядка планирования работ при ресурсном планировании


Индекс прибыльности

Отношение суммы приведенных поступлений к сумме приведенных затрат. Индекс прибыль­ности показывает, во сколько раз поступления от реализации проекта превысят инвестицион­ные затраты. Индекс прибыльности проекта должен быть выше единицы


Метод оценки и пере­смотра программы

Метод сетевого анализа, который используется для оценки продолжительности проекта при высоком уровне неопределенности оценок продолжительностей отдельных работ


Прогресс

Измерение степени завершенности работ, процедура ввода информации о проекте


Проект

Уникальное предприятие, предполагающее коо­рдинированное выполнение взаимосвязанных действий из различных функциональных обла­стей, для достижения определенных целей в ус­ловиях временных и ресурсных ограничений


Исходный план проекта

Набор характеристик проекта, содержащих сведения об основных временных и стоимост­ных параметрах работ; нужен для проведения сравнения характеристик проекта на различ­ных этапах его жизненного цикла'


Бюджет проекта

Плановая стоимость работ, распределенная по периодам выполнения проекта


Финансирование проекта

Разработка финансового плана проекта, от­ражаемая в соответствующем разделе отчета о движении денежных средств


Управление изменениями проекта

Совокупность процессов, связанных с обеспече­нием защиты проекта от возможного негативного влияния внешних и внутренних факторов, внесе­нием необходимых скоординированных изменений и контроль за их эффективным осуществлением


Закрытие проекта

Завершение работ по проекту при достижении запланированных результатов, включая раз­решение всех спорных вопросов

Управление коммуника­циями проекта

Совокупность процессов, обеспечивающих своевременные сбор, накопление, распростра­нение, хранение и последующее использование информации проекта


Управление конфликтами проекта

Совокупность процессов, в которых с помо­щью использования управленческих техно­логий решаются различные несогласования, возникающие в рамках работы над проектом


Управление стоимостью проекта

Совокупность процессов, необходимых для соблюдения утвержденного бюджета проекта, планирования ресурсов, оценке стоимости, формирования сметы и контроля стоимости


Реализация проекта

Процесс исполнения плана проекта путем выполнения включенных в него работ

Р

Управление персоналом проекта

Совокупность методов, процедур, приемов воздействия на участников проекта с целью максимального использования их потенциала для достижения целей проекта

Управление интеграцией проекта

Совокупность процессов, требуемых для соответствующей координации различных эле- ментов проекта


Жизненный цикл проекта

Промежуток времени между моментом появ|ления проекта и моментом его ликвидации, Набор последовательных фаз проекта, название и число которых определяется потребностями контроля организаций, участвующих в проекте


Управление проектом

Использование знаний, навыков, методов, средств и технологий при выполнении проекта с целью достижения или превышения ожиданий участников проекта


Команда управления проектом

Члены команды проекта, которые непосредственно вовлечены в работы по управлению проектом


Менеджер проекта

Лицо, ответственное за управление проектом


Цели проекта

Желаемый результат деятельности, достигае­мый в результате успешного осуществления проекта в заданных условиях его реализации


Организационная структура проекта

Соответствующая проекту временная орга- низационная структура, включающая всех его участников и создаваемая для успешного достижения целей проекта


План проекта

Формальный, утвержденный документ, ис-пользуемый для осуществления руководства выполнением и контролем проекта


Выполнение плана проекта

Реализация плана проекта путем выполнения включенных в него работ


Управление контрактами/ поставками проекта

Совокупность процессов, требуемых для обес- |печения поставки продуктов и услуг, а также планирования предложений, администрирования и закрытия контракта


Отчет о ходе проекта

Официальный отчет, в котором динамика хода выполнения проекта, достигнутые и прогно­зируемые результаты сравниваются с базисным планом проекта


Управление качеством проекта

Совокупность процессов, необходимых для обе- спечения гарантий того, что проект удовлетворит потребностям, ради которых он и был предпринят


Риск проекта

Неопределенное событие или условие, наступ­ление которого может иметь как положитель­ное, так и отрицательное влияние на проект


Управление рисками проекта

Совокупность процессов, связанных с иденти­фикацией и анализом рисков, а также раз­работкой мер реагирования на рисковые события, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий


Управление предметной областью проекта

Совокупность процессов, обеспечивающих включение в проект только тех работ, кото­рые необходимы


Управление временными параметрами проекта

Совокупность процессов, необходимых для обеспечения своевременного завершения проекта, в том числе определения работ, оценки продолжительности работ, разработка и кон- троль календарного плана


Проектная организа­ционная структура управления

Тип организационной структуры управления, в которой подразделения организованы по проектному принципу и возглавляются менед­жерами соответствующих проектов, имеющих полные полномочия для определения приори­тетов и руководства исполнителями проекта


Качественный анализ риска

Процесс качественной оценки воздействия и вероятности возникновения рисков, опре­деление рисков, оказывающих наибольшее влияние на проект


Планирование качества

Определение стандартов качества, относящихся к проекту и способов их удовлетворения


Количественный анализ риска

Процесс определения вероятности возникно­вения риска и количественная оценка его влияния на характеристики проекта


Матрица распределения ответственности

Структура, которая ставит в соответствие организационной структуре проекта структурную декомпозицию работ для назначения ответственных лиц за каждую ра­боту и части проекта


Анализ рисков

Набор совокупных процедур выявления факто­ров рисков и оценки их значимости для проекта


Классификаторы рисков

Категории возможных рисков, негативно вли­яющих на проект, или источников риска


Рисковое событие

Отдельное событие или условие, наступление которого способно негативно повлиять на проект


Идентификация риска

Процесс определения рисковых событий, спо­собных негативно повлиять на выполнение проекта


План управления рисками

Документ, который содержит информацию о том, как идентификация рисков, их оценка, разработка реагирования, мониторинг и контроль рисков будут структурироваться и вы­полняться в течение жизненного цикла проекта


Менеджер риска

Лицо, ответственное за управление риском или группой рисков в проекте


Матрица рисков

Матрица, в которой оценивается серьезность последствий наступления риска и вероятность его возникновения


План реагирования на риски

План реагирования, который описывается в де­тализированном виде с описанием последовательности всех действий, связанных с разработкой и осуществлением принятого реагирования


Планирование реагиро­вания на риски

Процесс разработки методов и технологий снижения отрицательного воздействия рисков на проект


Триггеры риска

Симптомы или индикаторы того, что риск Iпроизошел или может произойти


Календарный план

Полный комплекс работ проекта, со сроками начала и окончания работ


Отклонение по срокам

Разность плановой стоимости выполненных работ и плановой стоимости запланированных работ


Календарное планирование

Процесс составления календарного плана работ в проекте, который включает определение пере­чня работ проекта, их логические взаимосвязи, исполнителей и продолжительности работ; ресурсные, временные и внешние ограничения и, на их основе, сроки выполнения работ проекта .


Планирование пред­метной области

Разработка документального представления и подтверждения предметной области, которое включает обоснование проекта, основные результаты, цели и задачи проекта


Анализ чувствительности проекта

Метод оценки влияния изменения различных исходных переменных на результирующие показатели реализации проекта. Например, изменение значения КРУ при изменении вели­чины ставки дисконтирования


Резерв

Количество рабочего времени, на которое работа может быть отсрочена без изменения дат других работ в проекте


Анализ интересов участников проекта

Исследование интересов участников проекта и лиц, заинтересованных в его результатах. В их состав входят: владелец, заказчик, поль­зователи, стороны, способствующие или противодействующие продвижению проекта


Дата начала

Момент времени, связанный с началом работы, обычно используется в одном из следующих определений даты начала: фактическая, пла­новая, ранняя, поздняя, директивная, базовая и текущая


СВОТ-анализ

Инструмент анализа сильных и слабых сто­рон проекта, возможностей и угроз


Тендер, торги

Способ выбора на конкурсной основе участ­ников проекта, форма закупки товаров, раз­мещения заказов и выдачи подрядов путем привлечения заказчиком (покупателем) пред­ложений от нескольких поставщиков и под­рядчиков, выбора наиболее выгодного из них и заключения сним соответствующего контракта


Тендерная документация

Комплект документов, содержащих информа­цию по организационным, техническим, ком­мерческим характеристикам объекта и пред­мета торгов, об условиях и процедурах прове­дения торгов (конкурсов, тендеров), других вопросах, которые должны найти отражение в предложениях (офертах) участников торгов


Временной анализ

Процесс вычисления ранних и поздних дат для каждой работы в проекте на основании настоящего времени, длительности работ, логических связей между ними


Неопределенность

Недостаточная точность в оценке и предска­зании выходных значений некоторых процессов


Контракт «цена за единицу»

Общая сумма контракта зависит от количества выполненной работы


Отклонение

Несовпадения в фактическом и плановом вы­полнении работ, выраженное во временных или стоимостных единицах


Анализ предположений

Процесс моделирования оценки возможных альтернативных стратегий и рисков, с ними связанных


Структурная декомпо­зиция работ

Иерархическая структуризация работ проекта, ориентированная на основные результаты проекта, определяющие его предметную об­ласть. Каждый нижестоящий уровень струк­туры представляет собой детализацию эле­мента высшего уровня проекта. Элементом проекта может быть как продукт, услуга, так и отдельная работа



tamozhennie-rezhimi.html
tamozhennij-gosudarstvennoj-sluzhbi-uskorennoj-podgotovki.html
tamozhennij-kodeks-respubliki-belarus-chast-14.html
tamozhennij-kodeks-respubliki-belarus-chast-19.html
tamozhennij-kodeks-respubliki-belarus-chast-23.html
tamozhennij-kodeks-respubliki-belarus-chast-28.html
  • control.bystrickaya.ru/dinamika-pribili-za-2008-god-po-proizvodstvu-produkcii-ezhekvartalnij-otchet-otkritoe-akcionernoe-obshestvo-izhstal-kod-emitenta.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/razdel-1-samosoznanie-glava-1-absolyutnaya-gibkost-menedzhment-i-mogushestvo-nlp.html
  • bukva.bystrickaya.ru/mezhdunarodnij-dogovor-kupli-prodazhi-v-sovremennoj-vneshnej-torgovle.html
  • university.bystrickaya.ru/glava-chetvertaya-dihatelnaya-gimnastika-strelnikovoj.html
  • ucheba.bystrickaya.ru/prekrasnij-angel-spal-so-mnoyu-i-sdelal-devushkoj-menya-stranica-10.html
  • doklad.bystrickaya.ru/vibori-v-sootvetstvii-so-statya.html
  • write.bystrickaya.ru/glava-14-zhestokoe-obrashenie-s-detmi-i-otsutstvie-roditelskoj-zaboti.html
  • student.bystrickaya.ru/12-problemi-pri-prilaganeto-na-zakonovata-i-podzakonovata-normativna-uredba-i-predlozheniya-za-zakonodatelni-promeni.html
  • lektsiya.bystrickaya.ru/programma-itogovoj-gosudarstvennoj-attestacii-po-specialnosti-100103-socialno-kulturnij-servis-i-turizm-ekaterinburg-2010.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/informacionno-poiskovie-yaziki-seti-internet.html
  • holiday.bystrickaya.ru/obrazovatelnaya-programma-nachalnogo-obshego-obrazovaniya-na-2011-2015-goda-stranica-32.html
  • nauka.bystrickaya.ru/v-chetireh-naselennih-punktah-irkutskoj-oblasti-voznikli-problemi-s-elektrosnabzheniem-informacionnoe-agentstvo-interfaks-29042011.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/rabochaya-programma-uchebnogo-kursa-literaturi-v-8-klasse.html
  • ucheba.bystrickaya.ru/professionalnoe-obrazovatelnoe-uchrezhdenie.html
  • report.bystrickaya.ru/iii-samostoyatelnoe-izuchenie-teoreticheskogo-razdela-kursa-filosofiya.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/rasporyazheniya-glavi-administracii-gubernatora-krasnodarskogo-kraya-ot-30-01-2007-43-r-ob-utverzhdenii-planov-meropriyatij-po-provedeniyu-administrativnoj-reform.html
  • universitet.bystrickaya.ru/tema-2-ponyatie-predmet-i-metodi-finansovogo-prava-programma-disciplini-finansovoe-pravo-moskva-2010.html
  • grade.bystrickaya.ru/obshaya-harakteristika-filosofii-novogo-vremeni-uchebnik-dlya-studentov-estestvennonauchnih-fakultetov.html
  • occupation.bystrickaya.ru/novij-kompanon-ria-novosti-regions-ru-eho-moskvi-pravda-ru-km-ru-novosti-moskovskij-komsomolec-ria-ura.html
  • paragraf.bystrickaya.ru/zadachi-uroka-povtorit-material-o-kodirovanii-chislovoj-informacii-v-kompyutere-povtorit-material-o-kodirovanii-tekstovoj-informacii-v-kompyutere-dat-predstavlenie-o-rastrovom-kodirovanii-izobrazhenij-v-kompyutere.html
  • universitet.bystrickaya.ru/svyataya-rus-v-xvii-stoletii-chast-2.html
  • upbringing.bystrickaya.ru/metodicheskie-rekomendacii-prepodavatelyu-uchebno-metodicheskij-kompleks-uchebnoj-disciplini-medicinskoe-pravo-dlya.html
  • paragraph.bystrickaya.ru/kurs-5-forma-obucheniya-ochnaya-semestr-10-vsego-nedel-po-rabochemu-uchebnomu-planu-8-nedeli-raspredelenie-form-kontrolya.html
  • write.bystrickaya.ru/glava-6-den-triffidov.html
  • pisat.bystrickaya.ru/tematika-seminarskih-zanyatij-seminar-1-osnovnie-harakteristiki-sovremennogo-obshestvennogo-soznaniya-obshestvennoe-soznanie-sociologicheskaya-struktura-vidi-urovni-.html
  • laboratornaya.bystrickaya.ru/razdel-iv-territorialnoe-razvitie-programma-socialno-ekonomicheskogo-razvitiya-respubliki-buryatiya-na-2011-2015-godi-pasport.html
  • teacher.bystrickaya.ru/glava-3-nauka-v-srednevekove-uchebnoe-posobie-dlya-vuzov.html
  • tetrad.bystrickaya.ru/uchebno-metodicheskij-kompleks-dlya-studentov-specialnosti-080104-nalogi-i-nalogooblozhenie.html
  • literature.bystrickaya.ru/cel-obespechenie-dostupnogo-i-kachestvennogo-obrazovaniya-kazhdomu-rebenku-na-territorii-sela-bolshie-klyuchi-ribinskogo-rajona-krasnoyarskogo-kraya.html
  • write.bystrickaya.ru/glava-5-avtomatizirovannie-informacionnie-sistemi-i-tehnologii-buhgalterskogo-ucheta-i-audita.html
  • ekzamen.bystrickaya.ru/sidorov-da-aspirant-tezisi-dokladov.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/razvitie-turizma-v-rossii-chast-4.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/programma-razvitiya-municipalnogo-obrazovatelnogo-uchrezhdeniya-sibirskaya-obsheobrazovatelnaya-srednyaya-shkola-1.html
  • ekzamen.bystrickaya.ru/rubchenko-maksim-krizisnij-scenarij-uzhe-vdejstvii1-.html
  • shpargalka.bystrickaya.ru/v-kostrome-prohodit-oblastnaya-nauchnaya-konferenciya-shag-v-budushee-21-vgorodskoj-bolnice-kostromi-medikam-ne-daet-sanitarnuyu-odezhdu-21.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.